金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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