5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zu杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新(x杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪īn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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