中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shān印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有g)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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