今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思回落。对(duì)于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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