用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点布的(de)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同(tóng凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)时逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅(fú)。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前(qián)，净(jìng)利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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