今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让(rà函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑(ch函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀