5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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