中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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