财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，张学良多高，少帅张学良多高张学良多高，少帅张学良多高>1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利张学良多高，少帅张学良多高率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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