今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(y24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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