本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bànwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(ywwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语ú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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