华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(y十公分有多长 10厘米就是10公分吗è)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴十公分有多长 10厘米就是10公分吗(xīng)登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一十公分有多长 10厘米就是10公分吗(yī)度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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