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一方水等于多少升，一方水等于多少升水国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据(jù)行(xíng)业(yè)数(shù)据(jù)，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处(chù)于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研(yán)究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更(gèng)快(kuài)，年复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售(shòu)环(huán)节，其中下游环节(jié)的附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛(má一方水等于多少升，一方水等于多少升水o)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的(de)集(jí)团中，除(chú)了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威(wēi)登一方水等于多少升，一方水等于多少升水集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市(shì)占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。