5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域(y西安市城六区是哪几个ù)的(de)投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制(zhì)造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方西安市城六区是哪几个面的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大(dà)且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先(xiān)进(jìn)的(de)疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市(shì)场，因(yīn)此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在(zài)当前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是(shì)一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的(de)方(fāng)式(shì)投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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