今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产(c发字有几画，发字有几画五行什么hǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎn发字有几画，发字有几画五行什么g)通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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