大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度末(mò)，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外(wài)，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一(yī)步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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