本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传kind用法固定搭配，kind用法总结输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)kind用法固定搭配，kind用法总结规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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