本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌的风险输入(rù)。作(zuò)为(wèi)同(tóng)股(gǔ)同(tóng)权(quán)的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从(cóng)高配下调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀(zhàng)风(fēng)险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最(zuì)快速(sù)度(dù)紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加(jiā)剧，在全(quán)球金融(róng)市场(chǎng)催生戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价(jià)周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构(gòu)不再抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分(fēn)龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速(sù)；二是(shì)“中(zhōng)国特色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中的回(huí)购预下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示(shì)，中字头(tóu)指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回(huí)归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等(děng)指(zhǐ)标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的估(gū)值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当(dāng)前总市(shì)值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小(xiǎo)盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长(diē)空(kōng)间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行(xíng)情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年(nián)和(hé)5月份上(shàng)涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去(qù)年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再现？关(guān)键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年(nián)内(nèi)跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后(hòu)市(shì)即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。

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