周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估手机话费交了能退吗(gū)值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受手机话费交了能退吗到资金的(de)逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢(huī)复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严(yán)重低配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低估和低(dī)配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍(réng)旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今(jīn手机话费交了能退吗)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司(sī)保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产(chǎn)端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数(shù)等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预计今年(nián)二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出(chū)台。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 手机话费交了能退吗