5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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