今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这京东是谁的老板是谁一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突(tū)破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使京东是谁的老板是谁得(dé)美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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