美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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