北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de结婚以后他那个越来越大了)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(w结婚以后他那个越来越大了ěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào结婚以后他那个越来越大了)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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