今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(bào)涨更(gèng)多(duō)来(lái)自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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