5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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