周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作(zuò)模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多(duō)数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空(kōng)间(jiān)受限、出(chū)口下(xià)行(xíng)及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内(nèi)部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编p>

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季(jì)度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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