害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些

　　一(yī)度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些以(yǐ)及(jí)投资(zī)热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性。害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些p>

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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