财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(q四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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