今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债(zhài)券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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