5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降灰姑娘作者是安徒生还是格林低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实(sh灰姑娘作者是安徒生还是格林í)体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(y灰姑娘作者是安徒生还是格林è)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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