财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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