AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如Alph中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗aGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得(dé)的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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