广西属于南方还是北方

　　尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高 逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子自年初以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全(quán)A的(de)表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常大。

　　进(jìn)一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每(měi)年四(sì)月份到(dào)九(jiǔ)、十月份(fèn)期(qī)间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束(shù)后(hòu)，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计(jì)算(suàn)机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么(me)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报(bào)认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优(yōu)势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是全年(nián)主线(xiàn)的(de)判断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片广西属于南方还是北方、PCB基板等电(diàn)子产(chǎn)品的量与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模(mó)型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材(cái)、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面，对(duì)于(yú)相关电(diàn)子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展(zhǎn)。在(zài)终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备(bèi)打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于全球(qiú)算力需(xū)求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预(yù)期强化的(de)智能手机产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 广西属于南方还是北方