华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元(yuán)，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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