美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们(men)在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qī家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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