在锂价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(x压在玻璃窗边c，在窗户边cíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样压在玻璃窗边c，在窗户边c的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng压在玻璃窗边c，在窗户边c)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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