A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超(chāo)，但地位(wèi)已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意的是，因中国(guó)移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是一场计算上(shàng)的(de)乌龙(lóng)，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动(dòng)今年(nián)股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反应着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)趋势和(hé)产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石油在(zài)股王025是哪里的区号，025是哪里的区号查询height: 24px;'>025是哪里的区号，025是哪里的区号查询的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年进入(rù)消(xiāo)费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽(suī)然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在(zài)高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春节后(hòu)白酒行业(yè)的终(zhōng)端(duān)动销(xiāo)几乎(hū)并(bìng)未(wèi)达到预期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经历回调，公(gōng)司(sī)股价也现大(dà)幅下(xià)跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一(yī)历(lì)史(shǐ)性(xìng)事(shì)件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最(zuì)近爆(bào)火的(de)人工(gōng)智能两大(dà)概念加(jiā)持(chí)，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力(lì)催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据(jù)数(shù)据显示，当前美股市值(zhí)前十的(de)上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级(jí)市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科(kē)技股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台(tái)为代表的消费股(gǔ)似乎也预示着市(shì)场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动(dòng)，已经逐渐成引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积(jī)极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统管道运营商(shāng)向数字(zì)科技(jì)领军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情(qíng)况来看(kàn)，根据光大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)三大运营商(shāng)板块，借助“央企低(dī)估值+数(shù)字(zì)经济(jì)”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发(fā)市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的(de)传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价(jià)超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股(gǔ)价均超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不(bù)是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行(xíng)业(yè)景气度变化以及(jí)股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾(céng)经短暂领先者(zhě)。对于一(yī)家企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收规模超(chāo)茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费(fèi)越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的(de)通信类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面(miàn)即是(shì)成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要持续不(bù)断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉(chén)重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一(yī)季度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有(yǒu)着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过(guò)，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一(yī)系列信号表明中国(guó)移动可(kě)能正在迎(yíng)来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人(rén)士测算，这意味着届时(shí)全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数字化转型(xíng)收入“第二(èr)曲(qū)线”不(bù)断攀升，去(qù)年公司数字化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国(guó)内(nèi)业(yè)界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 025是哪里的区号，025是哪里的区号查询