5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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