今年(nián)以来，港行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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