近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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