今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(tóng)时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色>10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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