今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债(z好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来hài)务违约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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