金融界(jiè)4月27日(rì)消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正(zhèng)式(shì)登(dēng)陆港交所，尴(gān)尬的(de)是开(kāi)盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒(jiǔ)企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一(yī)只实现资(zī)本(běn)上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国(guó)台等(děng)均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华(huá)尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和20卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些22年5月分别(bié)投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大(dà)民(mín)营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直接原因之一(yī)就是珍酒李(lǐ)渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别占公(gōng)司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告费(fèi)就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步增加。报告(gào)期(qī)内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部(bù)分存(cún)货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其(qí)产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘(pán)金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴(wú)向东(dōng)的(de)操盘手(shǒu)法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫(fū)傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至(zhì)新(xīn)华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东正式开启(qǐ)了(le)他的(de)白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些dì)一。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下游经(jīng)销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福在(zài)这(zhè)一年(nián)诞生了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的(de)米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六福(fú)的广告(gào)投(tóu)放量都(dōu)是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民(mín)白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控制(zhì)的金东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个产(chǎn)业板(bǎn)块(kuài)。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研究(jiū)院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的(de)第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品(pǐn)交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端(duān)消费在疫情场景中(zhōng)并(bìng)没有太受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复没(méi)有看到更强的动力(lì)，仍然在(zài)低位徘徊，一(yī)二季度上市(shì)公司业(yè)绩会出(chū)现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需(xū)-库(kù)存(cún)周(zhōu)期看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区(qū)都在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛(máo)盾；三(sān)是(shì)名酒企业(yè)渠道重心下(xià)移(yí)，和(hé)地(dì)方酒企的(de)渠道有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱(qián)以下(xià)的价(jià)位带，其原因在于(yú)城市化，大部(bù)分(fēn)劳动(dòng)人口从(cóng)农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了(le)，导致未(wèi)来升级(jí)空间基(jī)数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端(duān)进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下(xià)降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些