中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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