一(yī)度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著12是什么意思(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日(rì)，12是什么意思今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)12是什么意思投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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