编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的(de安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(f安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介èng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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