金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至1适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么2.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门(mé适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么n)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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