北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dà迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子i)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子