金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少(s世界上哪个国家女人最开放hǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可(kě)世界上哪个国家女人最开放能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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