本周铁(tiě)矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季(jì)度以来(lái)成材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差(chà)已扩大至历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端(duān)需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存(cún)有(yǒu)望成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(yā)力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是(shì)太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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